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De 2007 à 2012, le capitalisme est resté sur sa fin... Après les banques, les bourses et les Etats, les banques centrales sont la prochaine cible...

22 février 2013, 10:54

Cela fait quatre ans que la Réserve fédérale soutient le marché des emprunts d’Etats américains et contribue à faire baisser le coût de financement des Etats-Unis. Selon une étude de Goldman Sachs, sans la panoplie de mesures exceptionnelles déployées par la banque centrale, les taux américains à 10 ans seraient aujourd’hui 100 à 125 points de base plus élevés. D’où la sensibilité des investisseurs aux commentaires de la Fed.

Chaque fois que des voix s’élèvent au sein du comité de politique monétaire pour remettre en question la politique ultra-accommodante de l’institution, le marché frémit. Pour preuve, mercredi soir, après la publication des minutes de la dernière réunion de la Fed, le rendement des obligations américaines à 10 ans s’est tendu à 2,05 %. Fin décembre, le taux d’emprunt de l’Etat américain était de seulement 1,75 %.

Les craintes du marché sont alimentées par les commentaires de certains membres de la Réserve fédérale, qui préconisent de ne pas attendre une reprise économique complète pour sortir du régime non conventionnel. Or, la communauté financière s’est habituée à ce régime et réagit notamment très mal à l’idée que le programme d’achats de titres - 85 milliards de dollars par mois dont 45 milliards pour les emprunts d’Etat - puisse être raboté dès la fin de cette année.

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